Financement par Private Equity de Projets d’Énergie Renouvelable

Introduction

L’intérêt actuel pour les énergies renouvelables s’est considérablement accru. Aujourd’hui, les sociétés de capital-investissement s’intéressent beaucoup à investir uniquement dans des projets d’énergie renouvelable. Ceci est également dans le contexte de la nécessité d’acquérir plus de ressources énergétiques par les différents géants du monde. Pourtant, la récente crise du crédit et la crise financière ont conduit les entreprises de services publics à des positions à court de liquidités. Par conséquent, leurs besoins en liquidités rapides et autres investissements en capital dans de nouveaux projets d’énergie renouvelable ont été satisfaits par les investisseurs en capital-investissement investissant dans ces sociétés et leurs projets. Cependant, l’accent a été mis sur l’investissement dans des projets plus matures tels que ceux liés à l’énergie éolienne et solaire.

Le fonds de capital-investissement britannique Bridgepoint a récemment investi près de 850 millions de dollars dans des projets d’énergie éolienne en Espagne. De même, d’autres sociétés de capital-investissement mondiales ont également considérablement augmenté leur activité pour investir dans presque tous les projets à venir. Les plus grands groupes du secteur sont KKR et Blackstone (Schäfer, 2011).

Cependant, d’autres entreprises sont également engagées dans le financement de ces projets qui présentent des risques à la baisse moindres et des rendements à la hausse plus élevés. Les projets typiques financés par ces sociétés de capital-investissement ne comprennent que ceux du secteur des énergies renouvelables qui s’éloignent des combustibles fossiles traditionnels. Ces projets comprennent l’énergie solaire, l’énergie éolienne, la biomasse, les biocarburants, l’énergie géothermique et d’autres projets liés au stockage et à l’efficacité de l’énergie. De plus, ces investissements se caractérisent principalement par des investissements à forte croissance, basés sur des actifs et à forte intensité de capital (Hudson, 2012).

Financement par Private Equity de Projets d’Énergie Renouvelable

Comme d’autres investisseurs privés, y compris les banques commerciales, les fonds de pension et d’autres, les sociétés de capital-investissement investissent également activement dans des projets d’énergie renouvelable. Ces entreprises et groupes sont spécialisés dans le financement de projets d’énergie renouvelable dans le monde entier. Ces sociétés disposent généralement d’un fonds de capital-investissement généré par des investissements réalisés par des investisseurs institutionnels et par d’autres particuliers fortunés. Ces fonds sont répartis dans le monde entier et investissent principalement dans des projets mondiaux d’énergie renouvelable.

Actuellement, la méthode de leur financement est telle qu’ils prennent le potentiel de hausse de ces risques tout en évitant les risques de baisse. Ce potentiel de hausse n’est disponible que dans les technologies les plus matures et les projets tels que ceux de l’énergie solaire et éolienne. Ensuite, ces investisseurs ont également une stratégie de sortie rapide par laquelle ces investisseurs mettent fin à leurs investissements dans environ 3 à 5 ans. Leurs rendements attendus sont calculés selon les méthodes traditionnelles de financement de projets. Ils utilisent le TRI (Taux de rendement interne) du projet pour calculer leur rendement de projet. Le taux d’obstacle actuel de ces investisseurs en capital-investissement pour ces projets d’énergie renouvelable matures se situe entre 25% et 35%. Cependant, il est dit que ceux-ci ne représentent que la fourchette des taux d’obstacle alors que les rendements réels réalisés par ces pools de fonds devraient même être considérablement plus élevés.

Bien que ces investisseurs en capital-investissement se tournent vers leur potentiel de hausse, ils sont également tenus de minimiser leurs risques de baisse. Ces risques concernent principalement les risques nationaux et financiers, les risques réglementaires et politiques, les risques techniques et spécifiques aux projets et les risques de marché. Les risques individuels dans la catégorie des risques nationaux et financiers comprennent le risque économique, le risque de sécurité, le risque souverain (qui comprend les risques nationaux et politiques) et les risques de change.

Au contraire, les risques politiques et réglementaires sont très pertinents compte tenu des changements politiques drastiques qui se produisent dans le secteur des énergies renouvelables, en particulier en Europe. Le risque réglementaire concerne les lois et réglementations liées au financement du secteur et celles liées aux opérations de ces projets.

Les risques techniques et de projet concernent les risques liés à la construction, à l’environnement, à la gestion et aux risques technologiques. Enfin, le risque de marché se rapporte à l’off-take du produit ou du service d’énergie renouvelable et à d’autres risques de prix, qui se rapportent aux prix de ces produits ainsi qu’à ceux de leurs dérivés sous-jacents qui sont négociés sur les différentes bourses (Justice, 2009).

Conclusion

Les sociétés de capital-investissement se spécialisent de plus en plus dans le financement des projets d’énergies renouvelables à venir dans le monde entier. Ces projets concernent principalement les projets énergétiques les plus matures tels que ceux de l’énergie éolienne et solaire. Ces investisseurs privés financent uniquement les projets qui ont un potentiel de hausse très élevé et un potentiel de risque de baisse moindre. Par conséquent, ils sont en mesure de réaliser leurs taux d’obstacle très élevés qui vont de 25% à 35% TRI. En outre, ces investisseurs de capital-investissement mondiaux et d’autres sortent également du projet dans environ 3 à 5 ans, maximisant ainsi efficacement leurs rendements.

Les risques à la baisse de ces projets d’énergie renouvelable sont toujours présents, bien qu’ils soient moindres que ceux du financement en phase initiale ou du financement à vie de ces projets. Ces risques concernent les risques financiers et nationaux, les risques réglementaires et politiques, les risques de projet et techniques, ainsi que les différents risques de marché.

Cependant, d’autres entreprises investissent également dans d’autres projets d’énergie renouvelable, en plus des projets éoliens et solaires les plus stables. Il s’agit notamment des projets d’énergie renouvelable tels que la biomasse, les biocarburants, l’énergie géothermique et les projets de stockage et d’efficacité des énergies renouvelables.